Impossible Trinity....

삼위일체 불가론(Impossible Trinity)

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①자본 이동 자유화 (Free capital movement)

②고정환율제도(fixed exchange rate)

③국내 상황을 고려한 독자적 통화정책 (Independent monetary policy or independent interest rate policy)

 

등 세 가지 정책은 동시에 충족될 수 없으며

이 중 두 가지만 선택 가능하다는 원리를 의미한다.

예를 들어 국가 간 자본 이동이 자유로울 경우 해당

국가 통화에 대한 수요와 공급의 변화로 환율이 변동하게 된다.

이때 정부가 고정환율을 유지하고자 외환시장에 개입하게 되면

정부의 외환매매가 중앙은행을 통해 국내 통화를 대가로

수동적으로 이뤄지게 되므로 중앙은행이 독자적으로 국내 통화량을 관리하기 어렵게 된다는 것이다.

오늘날에는 자유로운 자본 이동이 자원과 기술의 이전을 통해

경제성장을 촉진하는 원동력으로 받아들여지고 있는데다,

세계화의 급속한 진전으로 자본 이동을 통제한다는 것이 사실상 불가능해졌기 때문에 각 나라들은 고정환율제도와 독자적인 통화정책 수행 가운데 하나를 선택해야 하는 상황에 놓여 있다.

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실제로는 대부분의 국가들이 변동환율제도를 채택하고 있기 때문에

각국 중앙은행들은 자본 이동이 자유로운 현 글로벌 환경 하에서도 대내외 경제 상황에 맞는 독자적인 통화신용정책을 수행할 수 있게 됐다.